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暗藏暴涨因子 11股值得满仓布局

时间:2014-09-29 22:22来源:未知 作者:admin 点击:
顺鑫农业:3Q延续高增长,激励改善助力发展 预计3Q 公司收入增长20%以上,其中白酒继续稳定增长,3Q 利润增量主要来自白酒与房地产: 预计3Q 白酒销量增速超30%,收入增速10%-20%,净利润增速接近30%。高端降幅收窄至个位数,中、低端稳定增长,陈酿为代表的
  顺鑫农业:3Q延续高增长,激励改善助力发展
 
  预计3Q 公司收入增长20%以上,其中白酒继续稳定增长,3Q 利润增量主要来自白酒与房地产:
 
  预计3Q 白酒销量增速超30%,收入增速10%-20%,净利润增速接近30%。高端降幅收窄至个位数,中、低端稳定增长,陈酿为代表的低端酒增速超30%,贡献最主要的外埠市场增量;
 
  3Q 猪价环比小幅提升,屠宰量预计基本稳定,屠宰收入增速小,但由于养殖业务继续亏损,整个猪肉产业链利润预计下滑;
 
  房地产3Q 继续结算,站前街项目年底前有望基本结算完毕。去年房地产业务亏损,去年3Q 公司净利率仅0.78%,而今年房地产结算导致业绩增厚,带来利润的高弹性。
 
  低端酒品牌化趋势下,牛栏山外埠市场持续扩张可期:近年来低端大众消费较快升级,品牌化趋势预计可持续。光瓶酒市场过去被各种杂牌所占据,而牛栏山产品依靠品牌与渠道推力,不断挤占地产光瓶酒的份额,实现收入的持续较快增长,且盈利能力保持提升。牛栏山已从传统强势的华北地区延伸至长三角地区,未来区域扩张空间足;
 
  酒业提供安全边际,肉类扩张提升想象空间,管理层思路与激励的改善有望加快公司成长:1)公司日渐聚焦主业,在房地产等领域逐步收缩与剥离,管理层精力更加集中,看好公司在酒肉板块的业绩增长。公司未来有望通过并购做大牛羊肉产业,打造专业化肉制品产业链,提高盈利水平;2)公司已决定提高董事长年薪60%,董事与高管加薪36%,提高管理层积极性。公司作为北京国资农业龙头,国企改革的想象空间大,公司成长步伐有望加快,估值有望继续提升;
 
  盈利预测及投资建议:预计14-16 年收入分别为112 亿、115 亿和122 亿,YOY23%、3%和6%;归母净利润YOY139%、23%和32%;EPS 分别为0.83 元、1.02 元和1.34 元,维持“买入”评级。
 
  (宏源证券陈嵩昆,刘洋,秦聪)
 
  好想你:定位成功、执行落地,进入快速成长期
 
  推荐逻辑之一:行业消费正从初级农产品向健康休闲零食过渡,好想你受益于红枣消费品牌化进程:红枣行业13 年市场规模412 亿,CAGR(5)约15%;近年来休闲零食消费已超过烹饪成为红枣主流吃法,零食消费行为将有效加快红枣品牌化进程,红枣消费正逐步从散装、无牌和杂牌向包装品牌产品过渡。好想你已成为我国零食枣行业第一品牌,在售价高于竞品约30%水平下仍保持市占率第一,未来将通过品牌与渠道优势不断挤压小品牌市场份额,成长空间巨大。
 
  推荐逻辑之二:产品渠道双转型开启公司向休闲零食战略转型,创新能力食品行业领先,转型效果逐步显现:
 
  上市后粗放式的专卖店扩张以及高价位礼品产品不符合休闲零食消费趋势,发展遭遇瓶颈,公司从12 年开始战略转型:1)定位:定位于中国红枣领导品牌,加大品牌建设力度;2)产品:专注休闲健康零食领域,主推即食与无核类产品,独享蓝海市场;3)渠道:专卖店升级与淘汰并举,加大商超与电商的开拓力度,商超与电商将逐步成为主要销售渠道;
 
  战略转型已显成效:商超和电商保持高增长态势,上半年分别增长133.6%和88.2%,合计收入占比27%;通过升级改造,增加休闲食品比重,上半年专卖店重回增长(YoY1.3%)。包装设计和整合营销能力均属行业一流水平。
 
  推荐逻辑之三:引入职业经理人制度,内部管理日臻完善,推动公司长期发展:公司主要管理层过去均为家族成员,但近期开始将总监等中高层职位开放市场化招聘,采用职业经理人的模式发挥人才特长。家族企业进一步放权,公司管理结构日趋市场化,有助于构建合适的内部管理机制,推动转型战略的顺利执行落地,带动公司业绩提升。 
 
  盈利预测及投资建议:预计14-16 年收入YOY20%、20.5%和24.5%;归母净利润YOY-22.5%、24.8%和27.7%;EPS 分别为0.54 元、0.67 元和0.85 元,继续看好公司转型,维持“买入”评级。
 
  (宏源证券陈嵩昆,刘洋,秦聪)
 
  东方网力:调研简报 “推荐”评级
 
  1、 公司涉足智能穿戴、无人驾驶和智能家居。
 
  视频信息占据整个人类获取信息总量的80%左右,未来在警务智能穿戴、无人驾驶、智能家居(与360成立奇虎网力合资公司)等领域视频将占据非常重要地位,公司通过自身的研发、收购、参股相关公司,已进行前瞻性布局。
 
  2、 公安刑侦领域投资面临爆发。
 
  视频侦查已成为公安办案的第四种手段,公安部及各地公安机构均已制定并颁布了相关建设规划,公司预计2014-2016年3年时间市场规模可能达到100亿元,出现爆发性增长,公司通过并购嘉崎智能介入该领域,极有可能获得爆发性增长。
 
  3、 平安城市视频联网促进传统业务稳步增长。
 
  我国平安城市建设将持续相当长时间,目前各省市联网视频已经初具规模,未来将形成以国家、省、市、县等多级管理联网,且综合公安、银行、公共场所等多个部门联网。行业和公司自身的布局将推动传统视频业务保持稳步增长,我们预计增长速度保持在20%左右。
 
  4、 投资建议
 
  根据我们的测算,预计2014-2016年EPS分别为1.39、1.82和2.33元,分别对应PE水平为75、57和45倍,在计算机行业属于偏高水平,但考虑到公司具有多种概念,且成长性确定,给予“推荐”评级。
 
  风险提示
 
  国家经济下行风险加大
 
  平安城市视频联网进度低于预期
 
  (方正证券赵成)
 
  石基信息:引入战略投资者,向服务平台运营商战略转型加速
 
  引入战投阿里软件,向服务平台运营商战略转型加速
 
  公司向淘宝(中国)软件非公开发行54,550,588 股,发行价格51.52元/股,募集资金28.10 亿。公司通过引入淘宝软件作为战略投资者,共同开拓酒店、餐饮O2O 市场,有利于公司在酒店、餐饮、零售等系统性优势和强大的线下商户资源优势基础上,借助淘宝软件强大的线上营销能力,使线下线上信息系统融合,加速公司从软件供应商向服务平台运营商转型。
 
  资源造就壁垒,平台变现价值,我们坚持的判断得以证实
 
  淘宝旅行与酒店信息系统直连将促进公司畅联业务快速发展;淘点点与餐饮信息系统直连有利于巩固公司在餐饮领域的领先地位,促进餐饮领域O2O 发展;与支付宝的合作使公司获得国内最大第三方支付厂商的接入。我们判断公司盈利模式:(1)系统开发费和维护费,以及引入客户资源的补贴;(2)与线下商家从预订总额中进行分成;(3)从支付手续费中分成。
 
  持续并购平台价值凸显,行业整合加速可期
 
  公司先后收购并成功整合了Infrasys International limited、杭州西软、南京银石、迅付科技、正品贵德、思迅软件、中电器件等企业,是完成“酒店+餐饮+零售”大消费行业线下支付平台拼图的重要环节。公司历次收购皆使用自有资金,合计超过10 亿元。公司通过本次非公开发行募集资金增加自有资金,非公开发行完成后30 多亿现金在手,行业整合加速可期。
 
  盈利预测与估值
 
  预计公司2014~2016 年EPS 分别为1.62、2.19、2.96 元,分别对应36倍、26 倍、20 倍PE。我们强烈看好公司在大消费领域的客户资源壁垒以及在移动互联网O2O 时代的变现价值,维持“买入”评级。
 
  风险提示
 
  与互联网企业合作进展不确定性;酒店等下游行业景气度持续低迷的风险;央行关于第三方支付监管政策的不确定性。
 
  (广发证券刘雪峰,康健,惠毓伦)
 
  上柴股份:汽车节能之汽油机涡轮增压器龙头
 
  首次覆盖给予“增持”评级。预测公司2014-15 年归母净利润分别2.66亿元、3.68 亿元,分别同比增长30%、38%,对应每股收益分别0.31 元、0.42 元。受益涡轮增压器渗透率提升,菱重销量与盈利爆发增长,柴油发动机提高集团内部配套比例。首次覆盖给予“增持”评级,参考涡轮增压行业可比公司估值,给予2015 年40 倍PE,目标价16.8 元。
 
  涡轮增压器渗透率提升带动市场需求,菱重销量与盈利爆发增长。我国乘用车(汽油发动机)涡轮增压配臵率不到10%,我们预计车厂在平均燃料消耗限额的强制约束下,将大幅提高涡轮增压器的配臵比例。我们预计菱重增压器(公司参股40%)2014-15 年销量将分别达到100 万台、150万台,同比分别+67%、+50%。规模效应越发明显,零部件的国产化率提高,盈利能力将进一步增强。我们预计菱重2014-15 年贡献投资收益分别0.8 亿元、1.3 亿元,同比分别+100%、+60%。
 
  上汽集团内部配套比例提高。工程机械与船级电站发动机销量将趋于平稳,未来增量主要来自车用市场。公司作为上汽集团(持有公司48%股权)商用车动力基地,未来集团内部配套比例有望逐步提高。公司1-2 升柴油机拟配套上汽通用五菱微车,已进入整车标定和测试阶段,我们预计2015 年有望达到5 万台,根据合作规划,远期配套将达到40 万台/年。
 
  公司控股股东上汽集团已经进行国企改革和激励,预计也将对上柴股份的管理优化产生积极影响。
 
  风险提示:集团配套项目进展低于预期,发动机行业竞争加剧。
 
  (国泰君安王炎学,崔书田,孙柏蔚)
 
  紫江企业:铝塑膜国产化的最大受益者
 
  类别:公司研究机构:国金证券股份有限公司研究员:周文波日期:2014-09-29
 
  投资逻辑
 
  铝塑膜壁垒高,盈利好:铝塑膜是软包锂电池的封装材料,也是目前锂电池材料领域技术难度较高的环节,基本依赖进口。铝塑膜产品盈利能力极强(毛利率达60-80%),远超过其它材料,率先国产化企业将显著受益。
 
  铝塑膜市场空间广阔:国内铝塑膜市场规模约15亿元(全球约25-30亿元),年增速约30%。因软包锂电池在消费电子如智能手机、平板电脑,可穿戴式设备领域快速渗透,铝塑膜将受益于软包锂电池行业发展。而且目前主流电动车企leaf、volt、宝马、众泰等也大量采用铝塑膜包装的软包电池路线,随着电动车技术的成熟及多国出台补贴与扶持政策,以日产-LEAF、特斯拉为代表的电动汽车正迎来爆发式增长期,电动车也将成为铝塑膜中长期增长的主要驱动力,我们预计未来几年铝塑膜市场增速有望保持30%左右。
 
  寡头垄断,公司将是进口替代最大受益者:国内铝塑膜市场基本由日韩公司所垄断:昭和、DNP两家合计占85%市场份额。紫江企业是国内首家实现铝塑膜规模化生产的企业,无论是技术成熟度,还是市场推广方面都走在国内企业前列,后续将通过性价比及优质服务抢占进口产品的市场份额,公司有望成为铝塑膜国产化的最大受益者。
 
  大飞机将成为公司未来看点:公司子公司紫江创投持有中航通用电气民用航电系统有限责任公司7.5%股份,中航通用已被选定为C919大型客机航电系统供应商。我们预计大飞机C919交付使用后20年内将为紫江企业贡献净利润9.9-13亿元,年均约5000-6500万元。
 
  盈利预测及投资建议
 
  我们预计公司 2014-2016年营业收入为92.26亿元、102.64亿元、113.31亿元,分别增长7%、11.2%、10.4%;归属于上市公司股东净利润分别为2.42亿元、3.52亿元、4.6亿元,增长6.3%、45.4%、30.5%;EPS 分别为0.17元、0.25元、0.32元。
 
  基于公司传统业务稳健增长,安全边际高,且新业务铝塑膜进口替代空间大,公司将显著受益,且后续大飞机也将成为公司新的利润贡献点,我们给予公司“买入”评级,目标价6.5元,对应15年26.5X PE.
 
  风险
 
  铝塑膜销售低于预期;因竞争加剧,铝塑膜价格快速下滑;传统业务恢复低于预期
 
  沙隆达A:期待高增长低估值农药龙头的价值重估
 
  类别:公司研究机构:安信证券股份有限公司研究员:王席鑫,孙琦祥,袁善宸日期:2014-09-29
 
  农药行业并购频发,“原药+制剂”的模式提升竞争力:近两年,农药制剂及渠道方面并购频发,体量较大的包括中国化工集团并购ADAMA、华邦颖泰拟收购美国Albaugh 部分股权和FMC 收购科麦农等,农药制剂和渠道价值越来越受市场重视。我们总结原药市场运行规律,在特定一段时间内会出现价格暴涨且难以足量采购局面,制剂企业经营和盈利受影响较大。
 
  通过并购的方式,形成“原药+制剂”的模式则有效规避了周期性波动风险,提升企业成长性和长期竞争力。
 
  预计中国化工集团将整合旗下农药资产,沙隆达有望承接ADAMA 部分定制业务,预期强烈且渐行渐近:中国化工集团收购ADAMA 后预计将对旗下农药资产进行整合,我们认为沙隆达与ADAMA 合作概率较大,主要原因在于:ADAMA 拥有强大的产品库,在营运产品有120 多个有效成分、500 多个制剂,作为全球最大仿制药企业、农药专利到期高峰到来将带来更多储备产品,公司需要外包合作伙伴,而沙隆达的优势在于产业化能力强,有望承接部分定制业务。我们认为此前B 股要约收购、沙隆达集团改制、中介机构尽职调查的一系列公告基本表明合作正逐步推进,而公司近期公告中农化将沙隆达控股100%股权注入其香港子公司中农化国际则意味着最后一个障碍扫清,双方渐行渐近。
 
  草甘膦、百草枯近期价格稳定,乙酰甲胺磷、2,4D 等景气度持续向好:8月后草甘膦、百草枯价格分别稳定在2.8 和2.7 万元/吨以上。而乙酰甲胺磷则受益于行业环保收紧景气持续提升,价格由13 年初3.2 万上涨至上半年的4 万元/吨,目前已上涨至4.2 万元以上。2,4D 则较上半年上调1000元至1.9 万元/吨。
 
  价值显著低估,与ADAMA 的预期合作将提升成长性与估值:我们预计公司14-16 年EPS 分别为1.00、1.31 和1.62 元,目前农药原药公司估值多数在15 倍以上(农药定制企业估值在20 倍以上),沙隆达PE 仅13 倍被严重低估。ADMA 收入约为30 亿美元,未来一旦合作将显著提升公司成长性,我们认为公司业绩高增长、未来估值有弹性,13 年报中提到试水电商带来较大想象空间,维持买入-A 评级,目标价格20 元,对应14 年PE为20 倍。
 
  风险提示:合作进展低于预期的风险、农药需求下滑的风险等
 
  天壕节能:收购力拓100%股权,进军天然气余热发电蓝海打开估值成长空间
 
  类别:公司研究机构:申银万国证券股份有限公司研究员:赵隆隆日期:2014-09-29
 
  投资要点:
 
  公司公告以现金3.8亿元收购北京力拓节能100%股权,进军天然气输气管道余热发电。股权转让已经公司董事会审议通过生效,无需股东大会审议,也不构成重大资产重组。北京力拓是国家发改委认定的节能企业,主要以合同能源管理模式从事石油钻机网电改造和天然气输气管道的余热利用业务。其中石油钻机网电改造业务在国内处于领先地位,其“电代油装臵”采用工业电网为钻机提供动力,替代柴油发电提供动力的工艺,降低钻井燃料成本。在天然气输气管道余热利用领域,公司具备绝对领先优势。
 
  北京力拓丰富的项目储备为天壕打开成长和估值空间。公司已与中石油西北联合管道有限责任公司等签署了17座西气东输管道压气站余热利用项目合作协议,以及5座压气站余热利用项目排他意向性协议。目前已有1个压气站余热利用项目拟于2014年底投产,其他项目处于在建或前期筹备阶段。公司虽然2013年收入5718万元,净利润仅256万元,2014年上半年无收入,净利-294万元,但收购完成后,储备项目还需投入约9亿元建设资金,项目全部达产后预计年营业收入将超过3亿元,年净利润将超过1.5亿元。
 
  传统余热发电项目稳步推进,烟气综合治理值得期待。2013年公司新增投产发电5个余热发电EMC项目(兴山、滕州、安全二期、智慧和元华),2014年上半年天壕金彪部分投产发电,天壕宜昌扩容改造工程完工,天壕丰城烟道气工程投产供气。4月公司通过参股方式进入铁合金余热发电EMC领域,同时通过与先进技术团队合资的方式成立天壕环保公司进入烟气治理综合领域,未来环保业务值得期待。
 
  暂不上调盈利预测,维持买入评级。我们暂维持公司2014-2015年EPS0.50/0.62元的判断,复合增速30%(尚未考虑天然气余热发电贡献),对应PE28/23倍。我们认为天壕是A股节能环保领域中具备独特商业模式、核心竞争力强、北京力拓丰富的项目储备带来未来确定性高增长,业绩上调概率大的稀缺标的,维持“买入”评级。
 
  海印股份:投资幻景娱乐14%股权,转型发展再下一城
 
  类别:公司研究机构:申银万国证券股份有限公司研究员:刘章明日期:2014-09-29
 
  投资要点
 
  公告3000万投资幻景娱乐14%股权。公司发布公告称,以3000万增资幻景娱乐科技发展有限公司,获得其增资后14%的股份,此次增资后,幻景娱乐主要股东MirageEntertainment(HongKong)limited持股比例由100%降为86%;幻影娱乐承诺14-16扣非净利润分别不低于2500万、3000万和3600万,对应14年PE为8.57倍;同时承诺,如果其未能于17年底在境内外资本市场实现上市或被收购兼并,或不能通过其他方式退出,公司有权要求幻景娱乐实际控制人收购公司方持有的幻景娱乐全部股权。
 
  国际娱乐公司积极布局中国娱乐产业。幻景娱乐成立于13年9月,是美国MirageEntertainmentInc在中国分支。Mirage娱乐目前拥有员工约350名,娱乐产品及景点超过500个,集合了30万名演员,客户资源遍及全球,包括洛杉矶环球影城、好莱坞试金石电影公司等;业务包括影视(创作团队)、表演(室内外特技)、游乐项目设计、咨询策划(中央电视台、东部华侨城、广州长隆等)四大块。Mirage娱乐重视并积极参与中国新经济扩张带来的文化娱乐产业的高速发展,幻景娱乐国内拥有包括“大连发现王国特技表演《蒙面大盗》”等在内6个项目,并有5个项目筹备中。公司计划未来将全部资产注入幻景娱乐,并通过该平台逐步把业务重心从全球范围转向大中华地区。
 
  商业、文化深度结合,战略转型再下一城。公司于8月22日发布《广东海印集团股份有限公司关于加快公司战略转型升级的规划纲要》,提出“打造家庭生活休闲娱乐中心运营商,适时围绕主业发力外延式并购”,此后收购了珠海市澳杰医学科技有限公司67%股权(目标为珠海市南湾大道西南侧29.92万㎡地块土地使用权),迈出了转型的第一步。本次收购是《规划纲要》后首个跨界文化娱乐产业投资;公司将借助Mirage娱乐在国内外文化娱乐产业丰富项目经验和资源,把主题公园等文化类概念引入公司旗下商业,优化产品结构和业态组合,为顾客提供创新性、稀缺性消费热点,提高顾客体验满意度,强化商场竞争优势,提升线下商业物业价值。
 
  维持盈利预测,维持增持。公司以轻重资产结合,经营能力强劲,线下商业资源丰富,能够与文化产业有效结合,此次收购是公司转型重要一步。同时,公司持有现金23亿,转型决心昭然,或将以此次项目为切口,围绕主业以及核心定位,积极寻求盈利模式的多元化;同时,Mirage娱乐未来若实现资产注入,将有较大可能实现单独上市,为公司取得可观投资收益。我们维持原有盈利预测,考虑到定增后的摊薄效应,预计公司14-16年EPS为0.37、0.41、0.44元,当前股价对应PE为18倍、17倍、15倍,维持“增持”评级。
 
  中南传媒:传统业务竞争优势仍存,数字转型效果显现
 
  类别:公司研究机构:瑞银证券有限责任公司研究员:陈欣,刘强日期:2014-09-29
 
  传统出版发行行业面临转型压力,并购整合与体制改革是看点。
 
  互联网时代,传统出版和发行行业面临较大的压力,收入增速有所放缓。目前我国出版发行行业集中度很低,同时基本以国有企业为主导,展望未来,我们预计政策有望推动行业进行并购整合、重点打造一批大型出版发行集团,同时体制改革也将引导民营资本逐步进入,混合所有制、股权激励有望推进。
 
  凭借内容版权和渠道优势,公司传统业务有望稳健增长。
 
  中南传媒在出版领域具有独特的内容版权优势,特别是教材教辅,“湘版”教材已经从湖南开始走向全国;公司在湖南省拥有340 家新华书店,渠道资源丰富,在发行领域也具有独特的竞争优势。我们预计,公司出版和发行业务的收入有望维持稳健增长。
 
  互联网教育有望迎来大幅增长,转型效果逐步显现。
 
  中国互联网教育渗透率不到3%,与发达国家30%以上相比还有很大提升空间。2010 年与华为合作开始发力互联网教育业务,发挥自身的内容版权和线下渠道优势,积极推广数字出版业务,未来有望打造O2O 闭环。我们预计未来5 年数字出版收入复合增速有望高达77%,数字出版业务的收入和毛利润占比有望从2013 年的1.7%/2.0%提升至2018 年的12.8%/24.6%。
 
  估值:首次覆盖给予“买入”评级,目标价19.80 元。
 
  我们预计2014-2016 年EPS 分别为0.78/0.99/1.24 元。目标价19.80 元基于瑞银VCAM工具通过现金流贴现推导,其中WACC 为8.8%,Beta 为0.93.
 
  目标价对应的2014/15/16 年的PE 分别为25.3x/20.0x/16.0x.
 
  北大医药:拟设立产业投资并购基金,助力快速扩张
 
  类别:公司研究机构:申银万国证券股份有限公司研究员:杜舟,罗佳荣日期:2014-09-29
 
  投资要点
 
  拟设立产业并购投资基金,主要专注于投资北大医药战略拓展项目。北大医药拟与,北大医疗产业集团、北大医疗产业基金、德同北京、上海德同,共同投资上海德同北大医药产业并购股权投资基金中心(简称产业并购投资基金,LP,有限合伙),基金的目标认缴出资总额为不少于5亿元且不超过7亿元(北大医药拟出资不超过基金总规模1%的资金,其余由北大医疗产业集团、北大医疗产业基金、上海德同及其他社会投资者参与认缴)。基金主要专注于投资符合北大医药战略发展规划的项目,包括但不限于北大医药优质的储备项目。
 
  三方设立基金管理公司,作为普通合伙人。北大医药拟出资300万元与北大医疗产业基金、德同北京(持股比例30%、20%、50%),设立北京德同北大医药产业并购股权投资基金管理有限公司,作为产业并购投资基金的普通合伙人(基金管理公司,GP,普通合伙),为本基金提供日常运营及投资管理服务。
 
  强强联合,丰富项目及资金来源,助力公司的快速扩张。德同北京及上海德同所属的德同资本是国内一流的私募股权投资管理人,已经发起设立十余支私募股权基金,管理资产约100亿人民币,其在医疗健康产业投资及布局经验丰富,与北大医药及北大医疗集团合作,将有利于实现强强联合,丰富项目及资金来源,助力北大医药上市公司的快速扩张。
 
  背靠股东资源,打造新一代医疗服务龙头,维持增持评级。公司背靠股东北京大学、北大方正及北大医疗集团的雄厚医疗资源,打造新一代医疗服务龙头;北大医药作为集团医院资产证券化平台,未来市值空间大,值得长期关注。我们维持14-16年EPS0.08元、0.10元、0.13元,同比增长-35%、18%、27%,对应预测市盈率226倍、192倍、151倍;若考虑一体医疗并购,且2014年仅第四季度并表,我们维持14-16年EPS0.09元、0.21元、0.27元,同比增长-28%、121%、31%,对应预测市盈率204倍、92倍、71倍;维持增持评级。
 
 
 
 
 
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